La actividad no repuntará demasiado y el riesgo país tampoco mejorará. La política mancha todo. Esa es la conclusión de Mariano Flores Vidal, economista de Hyperion Consultores y ex mano derecha de Federico Sturzenegger en el Banco Central. En su weekly, el ex gerente del Central y negociador del primer préstamo del macrismo con el FMI, dice que los datos de la economía vienen flojos y que no se puede esperar un gran repunte, que repercute en las chances electorales que el mercado le empieza a descontar a Javier Milei. Eso, además, le pone un piso alto al riesgo país.
"Va a seguir aumentando, todo tiene que ver con incertidumbre política; se ve claro en las tasas forwards. Si tomás el AO 27 rinde 2,9% de TIR; el AO 28 rinde 12,3% del TIR. Es la diferencia entre antes y después de las elecciones", resume Flores Vidal.
"Claramente, en la medida en que no aparecen signos claros de reactivación económica y se acerca más el período electoral, mayor es el rendimiento exigido por los inversores para mantenerse en riesgo argentino. Es eso y no es más que eso. De hecho, salió la 3.ª aprobación del Fondo Monetario Internacional al programa, que libera US$ 900 millones luego que se junte con el directorio. Y no ha hecho ni cosquillas", remarcó el economista.
Flores Vidal es tajante con el diagnóstico: "El riesgo país radica en la incertidumbre de quién será presidente después de las elecciones, en un contexto político hoy que está, digamos, en un péndulo. Es decir, una cosa o la otra. Entonces, en ese sentido, el riesgo país es eso. En la medida en que vaya cambiando eso o se observen más signos de reactivación, hay más probabilidades de que sea reelegido Javier Milei. Ahí puede empezar a calmarse la cosa. Pero no esperamos que eso se dé en el corto plazo".
Para el director de Hyperion, ahí radica el problema. "En la medida en que no se vea una recuperación de la actividad económica, genera más incertidumbre política. Cada vez queda menos tiempo y las decisiones de inversión, entonces, entran en un loop de, me parece, wait and see", advierte.
Dice que si bien los números del RIGI son muy buenos, no está asegurada la inversión. "De hecho, es la pata más débil que le veo a la recuperación económica, porque tiene que ver con decisiones empresariales que creo que pueden entrar en un wait and see", advierte.
Lo que quedaría, entonces, es el consumo, pero tampoco ese ítem va a descollar. Si bien pesa bastante dentro del PIB, para Flores Vidal va a pasar lo mismo que con la inversión.
"Nosotros no arriesgamos un número, pero les podemos decir que lo vemos bastante planchado. Hay que esperar los datos del viernes, pero de vuelta, no es un septiembre que busque recuperar lo que se perdió de la actividad en julio. Entonces, con este septiembre, el trimestre, si tomamos el PIB mensual, tampoco hay rebote", dice sobre los datos de actividad que saldrán esta semana. "Entonces, ya esperar un crecimiento por arriba del 1% en esta economía es más que ser optimista, prácticamente es ser soñador a esta altura", afirmó Flores Vidal.
El ex mano derecha de Sturzenegger dice que la actividad podría terminar el año en 0,7% promedio arriba si crece 4% en los últimos 3 meses del año. Básicamente solo el arrastre estadístico del año pasado.
